中国人民银行授权全国银行间同业拆借中心公布，12月20日贷款市场报价利率（LPR）为：1年期LPR为3.45%，5年期以上LPR为4.2%，均与上期持平。

     业内专家认为，本月LPR保持稳定符合市场预期。一方面，12月中期借贷便利（MLF）利率继续保持稳定；另一方面，11月金融数据表现超预期以及部分银行净息差压力仍大。

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     LPR保持稳定符合预期

     由于MLF利率是LPR的定价锚，其变动会对LPR产生直接有效的影响。鉴于12月MLF利率保持不变，因此，12月新一期LPR和上期持平符合预期。

     “12月LPR自8月实现非对称下调以来继续‘按兵不动’，主要与MLF利率维持不变、市场利率延续高位运行、银行净息差持续承压等因素有关，LPR报价没有相应下调的动力和空间。”民生银行首席经济学家温彬说。

东方金诚首席宏观分析师王青表示，10月存量首套房贷利率下调全面落地，平均降幅达0.72个百分点，对银行利息收入带来一定影响。在9月银行净息差降至1.73%、创有历史记录以来新低后，四季度还会有一定幅度下行。这意味着当前银行对资产收益水平会更加重视，缺乏主动下调LPR报价的动力。

     光大银行金融市场部宏观研究员周茂华表示，11月宏观经济数据表明我国内需稳步修复，实体经济贷款和社融表现超预期，信贷平稳适度增长，反映贷款市场利率处于合理区间，短期内LPR调降迫切性不高。

     后续仍有下行空间

     业内专家表示，2024年LPR仍有适度下行空间，进而推动融资成本稳中有降，激活生产消费信贷需求。

     在物价水平保持低位运行预期下，王青表示，着眼于提振内需、支持地方债务风险化解，2024年央行降息降准都有空间。基于宏观经济走势，2024年上半年MLF利率有可能下调1次，届时两个期限品种的LPR将跟进下调，进而促进社会综合融资成本稳中有降。

     “即使2024年MLF利率保持不动，5年期以上LPR报价不做调整，政策面也会通过全面下调房贷利率下限等方式，引导居民房贷利率较大幅度下行。”王青说。

     也有业内专家表示，在“市场利率 央行引导→LPR→贷款利率”的利率传导机制下，LPR和新发贷款利率进一步下行空间将有所收窄。同时，在稳息差诉求下，银行负债端成本管控效果，也是影响LPR下调空间的重要因素。

     周茂华认为，目前国内经济尚未恢复至潜在水平，在加大逆周期与跨周期调节预期下，预计LPR后续仍有一定幅度下调，推动进一步降低实体经济综合融资成本。“考虑到银行净息差压力缓解需要一定时间，预计后续LPR下行需要央行‘数量 价格 改革’等相关政策的支持，引导市场利率中枢进一步下移。”